期貨市場(chǎng)：周四多晶硅期貨主力2507合約延續(xù)弱勢(shì)，午后跌幅擴(kuò)大，截至14:00報(bào)32855元/噸，跌2.22%，成交量與持倉(cāng)量同步萎縮，顯示資金參與意愿低迷。
基本面解析：
供應(yīng)端：減產(chǎn)與增產(chǎn)博弈，豐水期擾動(dòng)加劇
減產(chǎn)壓力：6月多晶硅行業(yè)排產(chǎn)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，部分企業(yè)因成本壓力及庫(kù)存積壓明顯減產(chǎn)，疊加新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏放緩，整體開(kāi)工率維持低位。
增產(chǎn)預(yù)期：隨著西南地區(qū)進(jìn)入豐水期，電價(jià)成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)增產(chǎn)意愿回升，但實(shí)際增量仍受制于下游需求疲軟，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂未減。
需求端：淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，硅片采購(gòu)謹(jǐn)慎
終端需求疲軟：6-8月為光伏行業(yè)傳統(tǒng)淡季，硅片企業(yè)采購(gòu)策略轉(zhuǎn)向保守，僅維持剛性生產(chǎn)需求，對(duì)多晶硅的彈性采購(gòu)意愿極低。
庫(kù)存壓力傳導(dǎo)：上游多晶硅庫(kù)存持續(xù)累積，盡管部分企業(yè)嘗試通過(guò)降價(jià)去庫(kù)，但下游接受度有限，供需博弈加劇。
后市展望：
當(dāng)前多晶硅市場(chǎng)仍處于“供需雙弱”的負(fù)反饋循環(huán)中，豐水期帶來(lái)的西南增產(chǎn)預(yù)期與終端需求季節(jié)性走弱形成雙重壓制。盡管部分企業(yè)通過(guò)減產(chǎn)試圖平衡市場(chǎng)，但短期庫(kù)存去化難度較大，期貨價(jià)格或延續(xù)偏弱震蕩。需重點(diǎn)關(guān)注下游硅片開(kāi)工率變化及西南地區(qū)實(shí)際增產(chǎn)幅度，若需求端無(wú)實(shí)質(zhì)性改善，多晶硅價(jià)格或進(jìn)一步試探成本支撐位。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏產(chǎn)業(yè)鏈政策變動(dòng)、西南地區(qū)極端天氣、多晶硅企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議等潛在因素可能擾動(dòng)短期走勢(shì)，建議投資者謹(jǐn)慎操作，控制風(fēng)險(xiǎn)。
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