【今日鎳價表現(xiàn)】
據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日長江現(xiàn)貨市場1#鎳區(qū)間報119100-121800元/噸，均價120450元/噸，較前一交易日小幅上漲600元/噸，漲幅約0.5%。同時，滬鎳日內(nèi)呈現(xiàn)先揚(yáng)后穩(wěn)態(tài)勢，早間受宏觀情緒提振快速沖高，午后部分獲利盤了結(jié)壓制漲幅，整體波動幅度較前幾日收窄。
【宏觀情緒"謹(jǐn)慎樂觀"：美聯(lián)儲按兵不動，國內(nèi)政策效果待驗】
國內(nèi)：最近陸家嘴論壇釋放金融開放信號，疊加廣州樓市“三限”松綁（首付利率雙降），穩(wěn)增長政策進(jìn)入效果觀察期，但對工業(yè)品實際拉動仍需驗證，尤其是房地產(chǎn)鏈修復(fù)緩慢對不銹鋼等鎳下游消費的拖累尚未完全消除，短期宏觀情緒以“謹(jǐn)慎樂觀”為主。
國際：北京時間 6 月 19 日凌晨 2 點，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在 4.25% - 4.50% 不變，符合市場預(yù)期，這是其連續(xù)第四次議息會議暫停降息。此次會議備受關(guān)注，會后發(fā)布的利率 “點陣圖” 及美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話對市場走勢影響深遠(yuǎn)。受美聯(lián)儲利率決議及鮑威爾講話影響，美股三大指數(shù)走勢出現(xiàn)波動。利率決議發(fā)布后，美股三大指數(shù)全線跳水，由漲轉(zhuǎn)跌，納指尾盤勉強(qiáng)翻紅。美元指數(shù)窄幅震蕩（98-100），有色金屬整體獲得一定估值支撐。但歐美制造業(yè)PMI分化明顯，美國制造業(yè)PMI回升至49（接近擴(kuò)張區(qū)間），歐元區(qū)則回落至46，海外鎳消費受高利率抑制的格局未改，外盤鎳價上方仍受壓制。
【供需基本面：供應(yīng)增量與需求分化的再平衡】
??供應(yīng)端??：全球鎳礦供應(yīng)維持寬松。印尼作為鎳資源主產(chǎn)區(qū)，二季度鎳礦開采配額環(huán)比增加15%，疊加菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦到港量回升，港口庫存（國內(nèi)+LME）近一個月累增。中游冶煉環(huán)節(jié)，鎳鐵產(chǎn)能利用率維持高位（國內(nèi)主流產(chǎn)區(qū)開工率90%以上），但受鎳礦成本支撐，鎳鐵價格近期保持弱穩(wěn)，企業(yè)利潤邊際修復(fù)但仍處微利狀態(tài)。電解鎳方面，國內(nèi)新增電積鎳產(chǎn)能逐步釋放，6月預(yù)計產(chǎn)量環(huán)比增5%-7%，市場流通貨源充裕。
需求端??：下游消費呈現(xiàn)“新能源強(qiáng)、傳統(tǒng)弱”的分化格局。新能源領(lǐng)域，三元前驅(qū)體企業(yè)因電池廠訂單回暖，對硫酸鎳需求環(huán)比提升10%-15%，但受鎳價波動影響，企業(yè)采購以“按需補(bǔ)庫”為主，囤貨意愿不足。傳統(tǒng)領(lǐng)域，不銹鋼市場受終端地產(chǎn)、基建需求疲軟拖累，300系不銹鋼社會庫存去化緩慢，鋼廠對鎳鐵采購壓價意愿較強(qiáng)，制約鎳價上行空間。
【產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：上下游博弈加劇，庫存結(jié)構(gòu)分化】
??上游??：鎳礦商挺價意愿增強(qiáng)（受海運(yùn)費上漲及資源國政策擾動），但冶煉廠對高價礦接受度有限，雙方博弈下鎳礦成交偏緩。
??中游??：鎳鐵、電解鎳冶煉企業(yè)利潤分化，鎳鐵企業(yè)因原料成本支撐利潤改善，電解鎳企業(yè)則因新產(chǎn)能投放面臨過剩壓力，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向交割品生產(chǎn)。
??下游??：新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回升，但終端車企降價促銷導(dǎo)致電池廠成本壓力向上傳導(dǎo)，對鎳鹽采購定價敏感；不銹鋼下游加工企業(yè)訂單一般，采購以“小批量、多批次”為主。
【現(xiàn)貨交投：謹(jǐn)慎情緒主導(dǎo)，成交偏剛需】
今日現(xiàn)貨市場整體成交氛圍一般。貿(mào)易商因看好短期宏觀情緒，報價較為堅挺，但下游企業(yè)對高價接受度有限，多以消耗庫存或按需采購為主，市場觀望情緒仍存。部分貿(mào)易商反饋，早間價格上漲時成交集中，午后價格企穩(wěn)后交投轉(zhuǎn)淡，整體成交量較前一交易日基本持平。
【后市走勢預(yù)測及后市展望】
短期來看，鎳價或維持“偏強(qiáng)震蕩”格局，整體上行空間受限。支撐因素包括：①海外流動性寬松預(yù)期升溫；②新能源領(lǐng)域需求邊際改善；③鎳礦成本支撐弱化。壓制因素包括：①電解鎳供應(yīng)持續(xù)放量；②不銹鋼需求疲軟拖累產(chǎn)業(yè)鏈信心；③宏觀政策落地效果待驗證。
中長期需關(guān)注：印尼鎳資源政策（如出口關(guān)稅調(diào)整）、新能源電池技術(shù)路線變化（如磷酸錳鐵鋰對三元的替代）及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏對工業(yè)品需求的拉動。若后續(xù)不銹鋼庫存去化加速或新能源需求超預(yù)期增長，鎳價或突破120000元/噸關(guān)口；反之，若供應(yīng)增量持續(xù)壓制，價格或回落至118000元/噸附近整固。