期貨市場(chǎng)走勢(shì)震蕩，截止14：05分氧化鋁主力2509合約開(kāi)盤(pán)漲跌波動(dòng)，午后小幅拉升，當(dāng)前最新報(bào)價(jià)每噸2918元/噸，上漲11元，漲幅0.38%；長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)氧化鋁每噸報(bào)3150元/噸，跌10元；西南地區(qū)氧化鋁每噸3205元/噸，跌40元；西北地區(qū)氧化鋁每噸報(bào)3345元/噸，持平。

現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，持貨商挺價(jià)動(dòng)能不足，出貨換現(xiàn)意愿增強(qiáng)，但下游電解鋁企業(yè)采購(gòu)需求疲軟，剛需補(bǔ)庫(kù)為主，彈性采購(gòu)趨弱，整體成交活躍度受限。

宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼與沃勒均釋放7月降息信號(hào)，美元指數(shù)承壓下行，疊加特朗普稱(chēng)伊以沖突或達(dá)成協(xié)議，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落，雙重利好提振金屬市場(chǎng)情緒，氧化鋁期貨偏強(qiáng)運(yùn)行。

基本面呈現(xiàn)多空交織：

供應(yīng)端：

幾內(nèi)亞Axis礦區(qū)停產(chǎn)持續(xù)，港口發(fā)運(yùn)受限且短期復(fù)產(chǎn)概率低（1-3個(gè)月），但全球鋁土礦供應(yīng)整體寬松，即便停產(chǎn)延續(xù)至年底，對(duì)全年氧化鋁供應(yīng)影響有限，僅存階段性區(qū)域偏緊預(yù)期。

國(guó)內(nèi)檢修與復(fù)產(chǎn)并行：北方某萬(wàn)噸級(jí)企業(yè)因設(shè)備檢修減產(chǎn)120萬(wàn)噸/年，而西南地區(qū)400萬(wàn)噸級(jí)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，廣西、云南新投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，區(qū)域性供需博弈加劇。

需求端：

電解鋁企業(yè)開(kāi)工率持穩(wěn)，但終端消費(fèi)淡季下，原料采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，對(duì)氧化鋁價(jià)格支撐有限。

庫(kù)存與價(jià)格：

氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格高位回落，社會(huì)庫(kù)存累積，部分地區(qū)成交價(jià)松動(dòng)，但成本支撐（短期參考2800-2950元/噸）限制跌幅。

走勢(shì)展望：短期氧化鋁期貨維持震蕩格局，宏觀情緒修復(fù)與基本面松動(dòng)并存，建議短期區(qū)間操作（2800-2950元/噸），中長(zhǎng)期可關(guān)注逢高沽空機(jī)會(huì)，需持續(xù)跟蹤幾內(nèi)亞礦區(qū)談判進(jìn)展及國(guó)內(nèi)產(chǎn)能變動(dòng)。

本文內(nèi)容僅供參閱，請(qǐng)仔細(xì)甄別！長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)