6月24日晚間，盛新鋰能集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盛新鋰能”）發(fā)布公告稱，擬使用自有資金及銀行專項(xiàng)貸款，通過集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司部分A股股票，回購(gòu)資金總額不低于4億元且不超過5億元，回購(gòu)價(jià)格上限為17.75元/股，回購(gòu)期限為董事會(huì)審議通過方案后3個(gè)月內(nèi)。
值得關(guān)注的是，公司已獲得中國(guó)工商銀行成都分行出具的《貸款承諾函》，后者將提供不超過4億元的專項(xiàng)貸款用于本次回購(gòu)，貸款期限長(zhǎng)達(dá)3年，成為A股市場(chǎng)首單明確披露貸款期限的回購(gòu)專項(xiàng)貸款案例。
回購(gòu)方案核心：高比例杠桿與短期執(zhí)行并行
根據(jù)公告，本次回購(gòu)資金中，自有資金與銀行貸款的具體比例尚未最終確定，但工行提供的4億元貸款額度已覆蓋回購(gòu)資金下限的80%。若以17.75元/股上限價(jià)格測(cè)算，本次回購(gòu)股份數(shù)量區(qū)間為2253萬(wàn)股至2817萬(wàn)股，占公司總股本比例約2.4%-3.0%。
值得注意的是，盛新鋰能強(qiáng)調(diào)本次回購(gòu)旨在“維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益”，這與近期監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司通過市場(chǎng)化手段穩(wěn)定股價(jià)的政策導(dǎo)向高度契合。公司當(dāng)前股價(jià)較2021年歷史高點(diǎn)已下跌超80%，市凈率（PB）降至1.2倍，顯著低于行業(yè)平均水平。
工行3年期專項(xiàng)貸款落地 創(chuàng)新融資模式引關(guān)注
此次回購(gòu)方案的突破性在于貸款期限的設(shè)置。與市場(chǎng)此前預(yù)期的1年期短期貸款不同，工行提供的3年期貸款為上市公司提供了更充裕的資本運(yùn)作空間。據(jù)公告披露，該筆貸款專項(xiàng)用于支付股票回購(gòu)價(jià)款，利率預(yù)計(jì)參照同期LPR定價(jià)，較公司當(dāng)前綜合融資成本具有顯著優(yōu)勢(shì)。
業(yè)內(nèi)人士分析，這一安排既體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)鋰資源行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，也反映出監(jiān)管層對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司回購(gòu)行為的支持態(tài)度。盛新鋰能作為國(guó)內(nèi)鋰鹽產(chǎn)能前五的龍頭企業(yè)，其控股股東為大型央企中國(guó)冶金地質(zhì)總局，央企背景或?yàn)榇祟悇?chuàng)新融資模式的落地提供了信用背書。
行業(yè)底部信號(hào)？鋰電產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)或加速
近期，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈頻現(xiàn)積極信號(hào)。天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等頭部企業(yè)相繼披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，寧德時(shí)代推出“鋰礦返利”綁定下游客戶，而盛新鋰能的回購(gòu)動(dòng)作則從資本端釋放了產(chǎn)業(yè)觸底信號(hào)。
從基本面看，截至2025年一季度，盛新鋰能資產(chǎn)負(fù)債率為48.3%，在手貨幣資金32.6億元，疊加本次4億-5億元回購(gòu)計(jì)劃，公司實(shí)際資金儲(chǔ)備仍超27億元，財(cái)務(wù)穩(wěn)健性優(yōu)于多數(shù)同業(yè)。國(guó)泰君安有色行業(yè)首席分析師指出，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格已跌至8萬(wàn)元/噸關(guān)鍵成本線，行業(yè)洗牌進(jìn)入尾聲，盛新鋰能此時(shí)啟動(dòng)回購(gòu)，或預(yù)示著龍頭企業(yè)對(duì)后市價(jià)格企穩(wěn)的預(yù)期。
市場(chǎng)反應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn)提示
受公告刺激，盛新鋰能股價(jià)次日高開3.2%，但隨后震蕩回落，顯示市場(chǎng)對(duì)回購(gòu)實(shí)效仍存分歧。歷史數(shù)據(jù)顯示，2023年以來A股完成回購(gòu)的上市公司中，6個(gè)月內(nèi)股價(jià)跑贏大盤的比例不足40%，回購(gòu)金額與市值提振幅度無(wú)顯著相關(guān)性。
盛新鋰能亦在公告中提示風(fēng)險(xiǎn)：若回購(gòu)期內(nèi)股價(jià)持續(xù)高于17.75元/股，可能導(dǎo)致實(shí)際回購(gòu)金額低于預(yù)案下限；若鋰價(jià)繼續(xù)下跌，或?qū)緲I(yè)績(jī)?cè)斐蛇M(jìn)一步壓力。2025年一季度，公司歸母凈利潤(rùn)同比下降89.4%，主要受鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格同比下跌65%影響。
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