6月24日晚間，盛新鋰能集團股份有限公司（以下簡稱“盛新鋰能”）發(fā)布公告稱，擬使用自有資金及銀行專項貸款，通過集中競價方式回購公司部分A股股票，回購資金總額不低于4億元且不超過5億元，回購價格上限為17.75元/股，回購期限為董事會審議通過方案后3個月內(nèi)。

值得關(guān)注的是，公司已獲得中國工商銀行成都分行出具的《貸款承諾函》，后者將提供不超過4億元的專項貸款用于本次回購，貸款期限長達(dá)3年，成為A股市場首單明確披露貸款期限的回購專項貸款案例。

回購方案核心：高比例杠桿與短期執(zhí)行并行

根據(jù)公告，本次回購資金中，自有資金與銀行貸款的具體比例尚未最終確定，但工行提供的4億元貸款額度已覆蓋回購資金下限的80%。若以17.75元/股上限價格測算，本次回購股份數(shù)量區(qū)間為2253萬股至2817萬股，占公司總股本比例約2.4%-3.0%。

值得注意的是，盛新鋰能強調(diào)本次回購旨在“維護公司價值及股東權(quán)益”，這與近期監(jiān)管層鼓勵上市公司通過市場化手段穩(wěn)定股價的政策導(dǎo)向高度契合。公司當(dāng)前股價較2021年歷史高點已下跌超80%，市凈率（PB）降至1.2倍，顯著低于行業(yè)平均水平。

工行3年期專項貸款落地 創(chuàng)新融資模式引關(guān)注

此次回購方案的突破性在于貸款期限的設(shè)置。與市場此前預(yù)期的1年期短期貸款不同，工行提供的3年期貸款為上市公司提供了更充裕的資本運作空間。據(jù)公告披露，該筆貸款專項用于支付股票回購價款，利率預(yù)計參照同期LPR定價，較公司當(dāng)前綜合融資成本具有顯著優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士分析，這一安排既體現(xiàn)了金融機構(gòu)對鋰資源行業(yè)長期價值的認(rèn)可，也反映出監(jiān)管層對優(yōu)質(zhì)上市公司回購行為的支持態(tài)度。盛新鋰能作為國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)能前五的龍頭企業(yè)，其控股股東為大型央企中國冶金地質(zhì)總局，央企背景或為此類創(chuàng)新融資模式的落地提供了信用背書。

行業(yè)底部信號？鋰電產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)或加速

近期，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈頻現(xiàn)積極信號。天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等頭部企業(yè)相繼披露擴產(chǎn)計劃，寧德時代推出“鋰礦返利”綁定下游客戶，而盛新鋰能的回購動作則從資本端釋放了產(chǎn)業(yè)觸底信號。

從基本面看，截至2025年一季度，盛新鋰能資產(chǎn)負(fù)債率為48.3%，在手貨幣資金32.6億元，疊加本次4億-5億元回購計劃，公司實際資金儲備仍超27億元，財務(wù)穩(wěn)健性優(yōu)于多數(shù)同業(yè)。國泰君安有色行業(yè)首席分析師指出，當(dāng)前碳酸鋰價格已跌至8萬元/噸關(guān)鍵成本線，行業(yè)洗牌進(jìn)入尾聲，盛新鋰能此時啟動回購，或預(yù)示著龍頭企業(yè)對后市價格企穩(wěn)的預(yù)期。

市場反應(yīng)與風(fēng)險提示

受公告刺激，盛新鋰能股價次日高開3.2%，但隨后震蕩回落，顯示市場對回購實效仍存分歧。歷史數(shù)據(jù)顯示，2023年以來A股完成回購的上市公司中，6個月內(nèi)股價跑贏大盤的比例不足40%，回購金額與市值提振幅度無顯著相關(guān)性。

盛新鋰能亦在公告中提示風(fēng)險：若回購期內(nèi)股價持續(xù)高于17.75元/股，可能導(dǎo)致實際回購金額低于預(yù)案下限；若鋰價繼續(xù)下跌，或?qū)緲I(yè)績造成進(jìn)一步壓力。2025年一季度，公司歸母凈利潤同比下降89.4%，主要受鋰鹽產(chǎn)品價格同比下跌65%影響。

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