一、供應(yīng)端突發(fā)擾動(dòng)：南非罷工升級(jí)，全球鋯礦供應(yīng)鏈承壓??

??南非罷工事件發(fā)酵??

全球第二大鋯英砂生產(chǎn)國(guó)南非爆發(fā)全國(guó)性礦業(yè)工會(huì)罷工，主要鋯礦區(qū)（理查茲灣、Zulti South）作業(yè)停滯。南非鋯礦供應(yīng)占全球18%，罷工若持續(xù)超10天，或?qū)е?月全球鋯英砂出口量銳減30%以上。受此影響，歐洲鋯英砂現(xiàn)貨報(bào)價(jià)單日跳漲12%，創(chuàng)歷史最大漲幅。

??國(guó)內(nèi)進(jìn)口缺口擴(kuò)大??

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國(guó)鋯英砂進(jìn)口量?jī)H9.8萬(wàn)噸（同比-34.6%），主要港口庫(kù)存降至1.8萬(wàn)噸（廣東、山東港占75%）。市場(chǎng)擔(dān)憂情緒蔓延，貿(mào)易商捂貨惜售，65%鋯英砂報(bào)價(jià)已突破2.1萬(wàn)元/噸，較年初上漲27%。

??二、需求端爆發(fā)：固態(tài)電池產(chǎn)能競(jìng)賽升級(jí)，氧化鋯供需缺口拉大??

??固態(tài)電池巨頭擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃??

比亞迪4月7日宣布，擬投資120億元在重慶建設(shè)全球最大全固態(tài)電池生產(chǎn)基地，規(guī)劃年產(chǎn)能50GWh。按單GWh需氧化鋯45噸測(cè)算，僅此項(xiàng)目年需求將達(dá)2250噸，相當(dāng)于2024年全球固態(tài)電池用鋯量的60%。受消息刺激，氧化鋯頭部企業(yè)龍佰集團(tuán)（002601）股價(jià)大漲9.3%。

??高端鋯材價(jià)格飆升??

納米級(jí)氧化鋯（純度99.99%）報(bào)價(jià)達(dá)15.6-17.2萬(wàn)元/噸，較3月末上漲8%，主因日韓半導(dǎo)體企業(yè)搶購(gòu)高純度鋯靶材（用于3nm芯片鍍膜），導(dǎo)致高端產(chǎn)能向電子領(lǐng)域傾斜，加劇電池級(jí)原料短缺。

??三、政策加碼：中國(guó)批復(fù)6臺(tái)核電機(jī)組，核級(jí)鋯材國(guó)產(chǎn)化率突破90%??

??核電建設(shè)提速??

國(guó)家發(fā)改委4月7日一次性批復(fù)福建漳州二期、廣東太平嶺三期等6臺(tái)核電機(jī)組，總投資超1200億元。按單臺(tái)機(jī)組需核級(jí)鋯合金管材100噸計(jì)算，2025年國(guó)內(nèi)核電鋯材需求將突破800噸（同比+33%）。

??國(guó)產(chǎn)替代里程碑??

國(guó)核鋯業(yè)宣布完成第四代核反應(yīng)堆用鋯合金包殼管量產(chǎn)測(cè)試（耐高溫達(dá)1200℃），技術(shù)指標(biāo)超越美國(guó)西屋電氣，國(guó)產(chǎn)核級(jí)鋯材市占率從2020年55%提升至92%，徹底打破海外壟斷。

??四、價(jià)格預(yù)測(cè)：供需矛盾激化，短期或現(xiàn)跳漲行情??

??鋯英砂??：南非罷工與澳洲ILUKA復(fù)產(chǎn)延遲（原計(jì)劃4月5日恢復(fù)）形成“雙殺”，預(yù)計(jì)未來(lái)一周65%鋯英砂價(jià)格或沖高至2.3-2.5萬(wàn)元/噸；

??核級(jí)鋯材??：軍工訂單集中交付（Q2占比全年40%），價(jià)格或再漲5%-8%；

??風(fēng)險(xiǎn)提示??：需警惕南非罷工事件政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，以及固態(tài)電池電解質(zhì)技術(shù)路線轉(zhuǎn)向（如硫化物路線）的潛在沖擊。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】