一、價(jià)格動(dòng)態(tài)：鏑市加速分化，金屬鏑領(lǐng)漲中重稀土??

據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，4月7日長(zhǎng)江綜合金屬鏑均價(jià)達(dá)213萬(wàn)元/噸，單日上漲2.5萬(wàn)元/噸，漲幅1.2%；氧化鏑均價(jià)同步攀升至168萬(wàn)元/噸，較前一日上漲0.5萬(wàn)元/噸。這一行情延續(xù)了4月第1周鏑鋱領(lǐng)漲的趨勢(shì)（氧化鏑周漲幅1.38萬(wàn)元/噸），??金屬鏑漲幅顯著高于氧化物，反映終端磁材企業(yè)對(duì)高附加值產(chǎn)品的緊急備貨需求??。

??二、核心驅(qū)動(dòng)因素：緬甸沖突升級(jí)+國(guó)內(nèi)政策收儲(chǔ)預(yù)期??

??緬甸克欽邦沖突加劇供應(yīng)鏈危機(jī)??：

緬甸北部克欽邦稀土礦區(qū)（中重稀土核心產(chǎn)區(qū)）自2024年末持續(xù)陷入武裝沖突，導(dǎo)致稀土礦運(yùn)輸通道中斷。2025年前兩月中國(guó)從緬甸進(jìn)口稀土量同比減少19.3%，其中鏑系原料缺口擴(kuò)大至40%。分離企業(yè)因原料庫(kù)存告急被迫減產(chǎn)，部分企業(yè)開(kāi)工率不足60%，進(jìn)一步推高鏑系產(chǎn)品溢價(jià)。

??國(guó)家收儲(chǔ)政策窗口期臨近??：

3月31日工信部稀土行業(yè)座談會(huì)釋放信號(hào)，明確將“強(qiáng)化戰(zhàn)略性資源安全保障”列為年度重點(diǎn)任務(wù)。市場(chǎng)預(yù)期2025年第二批稀土收儲(chǔ)計(jì)劃或于二季度啟動(dòng)，氧化鏑作為收儲(chǔ)重點(diǎn)品種（2024年占比32%），政策托底效應(yīng)加速貿(mào)易商囤貨行為。

??高端應(yīng)用需求剛性增長(zhǎng)??：

??新能源汽車與機(jī)器人??：特斯拉Optimus二代電機(jī)磁材鏑添加量提升至3.5%，單臺(tái)機(jī)器人鏑用量較一代增長(zhǎng)40%；

??軍工與航空航天??：國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919量產(chǎn)提速（2025年交付目標(biāo)80架），鈦合金機(jī)身中鏑鐵合金用量占比提升至12%。

??三、供需格局：低庫(kù)存與成本倒逼共振??

??供應(yīng)端緊平衡持續(xù)??：

國(guó)內(nèi)中重稀土開(kāi)采配額受限（2025年第一批配額同比僅增3.2%），南方稀土集團(tuán)等主力企業(yè)氧化鏑庫(kù)存降至1.1萬(wàn)噸（近三年新低）；

緬甸礦進(jìn)口受阻疊加美國(guó)限制稀土原料出口（2025年前兩月對(duì)華出口量下降23%），全球鏑供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升。

??成本端壓力傳導(dǎo)至終端??：

南方離子型稀土礦分離成本突破160萬(wàn)元/噸，環(huán)保技改投入增加（單噸治污成本上漲15%）；

金屬鏑加工環(huán)節(jié)因能耗控制趨嚴(yán)，單噸電費(fèi)成本上漲8%，中小冶煉廠利潤(rùn)空間壓縮至5%以下。

??四、未來(lái)一周價(jià)格預(yù)測(cè)：金屬鏑或試探220萬(wàn)元關(guān)口??

??短期邏輯??：

??利多因素??：緬甸沖突無(wú)緩和跡象、國(guó)家收儲(chǔ)政策落地預(yù)期升溫、磁材企業(yè)搶購(gòu)高純度金屬鏑備貨；

??利空因素??：部分磁材企業(yè)削減鏑添加比例（從2.5%降至1.8%）以降低成本，投機(jī)性拋壓風(fēng)險(xiǎn)上升。

??預(yù)測(cè)結(jié)論??：

金屬鏑價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)一周或突破215萬(wàn)元/噸，試探220萬(wàn)元/噸關(guān)鍵阻力位；氧化鏑受制于分離企業(yè)減產(chǎn)和貿(mào)易商惜售，價(jià)格區(qū)間或上移至168-172萬(wàn)元/噸。

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