長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年6月13日，長江綜合釩鐵均價跌至82500元/噸，較上一交易日下跌1000元，延續(xù)了近期弱勢下行態(tài)勢。在下游鋼鐵需求疲軟、釩氮合金替代效應(yīng)加劇的背景下，釩鐵市場正經(jīng)歷新一輪價值重估。

供應(yīng)端：產(chǎn)量回升難掩需求頹勢，庫存壓力悄然攀升

國內(nèi)釩鐵產(chǎn)量環(huán)比回升成為壓制價格的主因。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，6月以來，隨著攀鋼、河鋼承鋼等龍頭企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，國內(nèi)釩鐵產(chǎn)量環(huán)比增加5.2%。然而，這種供應(yīng)增長并未帶來預(yù)期中的市場回暖，反而因需求不振導(dǎo)致庫存積壓。截至6月中旬，國內(nèi)釩鐵庫存已攀升至1.2萬噸，較上月增長8%。

出口端同樣承壓。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)釩鐵出口量環(huán)比下降6.82%，至537.202噸，顯示國際市場需求出現(xiàn)松動。更值得警惕的是，印度釩鐵價格周度下跌110美元/噸，至12486美元/噸，進(jìn)一步加劇了國內(nèi)市場的悲觀情緒。

需求端：鋼鐵行業(yè)疲軟，釩氮合金替代效應(yīng)凸顯

下游市場的疲軟是價格下跌的核心推手。作為釩鐵最大的消費(fèi)領(lǐng)域，鋼鐵行業(yè)正面臨需求收縮壓力。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，6月建筑鋼材計(jì)劃采購量環(huán)比增長2.1%，但實(shí)際消費(fèi)量預(yù)期或因季節(jié)性因素回落。鋼廠采購積極性普遍不高，導(dǎo)致釩鐵需求增長乏力。

更嚴(yán)峻的是，釩氮合金對釩鐵的替代效應(yīng)加速顯現(xiàn)。由于釩氮合金在經(jīng)濟(jì)性、強(qiáng)化效果方面更具優(yōu)勢，其市場份額已擴(kuò)至70%。攀鋼釩鈦?zhàn)钚露▋r顯示，釩氮合金價格較釩鐵溢價超30%，進(jìn)一步擠壓了釩鐵需求空間。

成本端：原料價格松動，利潤空間承壓

原料成本下降為釩鐵價格下跌提供了空間。五氧化二釩價格周度下跌500元/噸，至72500元/噸，較上月高點(diǎn)回落7%。然而，成本下降并未轉(zhuǎn)化為企業(yè)利潤，反而因價格戰(zhàn)加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利惡化。數(shù)據(jù)顯示，釩鐵即期生產(chǎn)成本約8萬元/噸，與現(xiàn)貨價格形成倒掛，中小企業(yè)面臨嚴(yán)峻生存考驗(yàn)。

政策端：綠證新政利好釩電池，但短期影響有限

國家發(fā)改委等部門發(fā)布的綠證新政，為釩電池儲能產(chǎn)業(yè)帶來長期利好。政策要求到2030年，鋼鐵、石化等重點(diǎn)行業(yè)綠色電力消費(fèi)比例不低于可再生能源消納權(quán)重平均水平，釩電池憑借其長壽命、本質(zhì)安全特性，有望成為大規(guī)模儲能首選技術(shù)。然而，短期來看，政策紅利尚未傳導(dǎo)至釩鐵市場，需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍需時間。

價格展望：短期尋底進(jìn)行時，中長期結(jié)構(gòu)性機(jī)會浮現(xiàn)

技術(shù)面顯示，釩鐵期貨主力合約雖出現(xiàn)MACD底背離等短期反彈信號，但持倉量持續(xù)萎縮，顯示資金參與度下降。結(jié)合基本面，預(yù)計(jì)短期價格將在8萬-8.5萬元/噸區(qū)間震蕩，中長期需關(guān)注兩大變量：一是鋼鐵行業(yè)需求復(fù)蘇節(jié)奏，二是釩電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程對釩需求的拉動效應(yīng)。

對于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，本輪寒冬既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。頭部企業(yè)憑借資源優(yōu)勢和技術(shù)壁壘，有望在行業(yè)洗牌中進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額；而中小企業(yè)則需押注釩電池、航空航天等高端應(yīng)用領(lǐng)域，方能在存量市場中尋得生機(jī)。

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