2025年6月13日??，金浦鈦業(yè)（000545.SZ）發(fā)布公告稱，其全資子公司徐州鈦白化工有限責任公司（下稱“徐州鈦白”）因產(chǎn)品價格持續(xù)下跌、生產(chǎn)成本高企，已擇機臨時停產(chǎn)。停產(chǎn)期間，徐州鈦白將對核心生產(chǎn)設(shè)備進行大型檢修及技術(shù)改造，預(yù)計停產(chǎn)時間不超過兩個月。此次停產(chǎn)或進一步加劇公司2025年的業(yè)績壓力，鈦白粉行業(yè)產(chǎn)能過剩與成本攀升的“雙殺”困境再度引發(fā)市場關(guān)注。

??一、停產(chǎn)背后：價格下跌與成本高企的“雙重夾擊”??

??鈦白粉價格跌至成本線以下??

2024年以來，鈦白粉市場供需失衡加劇。國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)低迷導致建筑涂料需求疲軟，疊加行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張（2024年全國鈦白粉總產(chǎn)能達605萬噸，同比增長16.5%），鈦白粉價格持續(xù)下行。徐州鈦白主營金紅石型鈦白粉，其產(chǎn)品價格年內(nèi)累計跌幅超10%，已跌破部分企業(yè)成本線。

??原材料成本攀升擠壓利潤空間??

硫酸作為鈦白粉生產(chǎn)的關(guān)鍵原材料，2024年價格同比漲幅高達74%，直接導致噸成本增加380-510元。此外，鈦精礦進口依存度超50%，國際礦價高位運行進一步加劇成本壓力。金浦鈦業(yè)2025年一季度毛利率已降至2.83%，創(chuàng)歷史新低。

??二、停產(chǎn)影響：產(chǎn)量收縮與業(yè)績承壓??

??產(chǎn)能利用率驟降，全年產(chǎn)量或下滑??

徐州鈦白是金浦鈦業(yè)的核心生產(chǎn)基地之一，2024年鈦白粉產(chǎn)量15.25萬噸，占公司總產(chǎn)能的80%以上。此次停產(chǎn)將導致公司2025年產(chǎn)量減少約2.5萬噸（以兩個月計），直接影響營收約3億元（按當前市場價1.2萬元/噸估算）。

??連續(xù)三年虧損，財務(wù)風險加劇??

金浦鈦業(yè)2022-2024年連續(xù)三年虧損，累計虧損超5億元。2025年一季度歸母凈利潤為-1538.38萬元，同比擴大13.34%。徐州鈦白停產(chǎn)后，公司短期內(nèi)或難以通過產(chǎn)能釋放改善現(xiàn)金流，疊加貨幣資金僅1.62億元、流動負債15.61億元的財務(wù)壓力，償債能力面臨考驗。

??三、行業(yè)困境：產(chǎn)能過剩與轉(zhuǎn)型陣痛??

??結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩加劇行業(yè)洗牌??

當前國內(nèi)鈦白粉行業(yè)平均產(chǎn)能利用率不足80%，硫酸法工藝占比超80%，低端同質(zhì)化競爭激烈。龍佰集團、中核鈦白等頭部企業(yè)已通過布局氯化法工藝（高端產(chǎn)能）和新能源材料（磷酸鐵鋰）實現(xiàn)差異化競爭，而金浦鈦業(yè)因氯化法轉(zhuǎn)型滯后、新能源項目（安徽20萬噸磷酸鐵鋰項目）終止陷入被動。

??出口市場成“救命稻草”，但反傾銷風險猶存??

2024年中國鈦白粉出口量達190.17萬噸（+15.84%），東南亞、非洲等新興市場貢獻主要增量。然而，歐盟對中國鈦白粉征收11.4%-32.3%反傾銷稅，迫使企業(yè)調(diào)整出口策略，短期內(nèi)或限制價格修復(fù)空間。

??四、未來展望：技改降本與戰(zhàn)略收縮??

??技改提升效率，高端化或成破局關(guān)鍵??

徐州鈦白停產(chǎn)期間將引入智能化設(shè)備改造，目標降本10%-15%。公司計劃通過開發(fā)化纖鈦、鈦白粉水漿等高附加值產(chǎn)品優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，但研發(fā)投入不足（2023年研發(fā)費用率僅3.3%）制約技術(shù)突破速度。

??戰(zhàn)略收縮聚焦主業(yè)，新能源布局“踩剎車”??

金浦鈦業(yè)已終止安徽20萬噸磷酸鐵鋰項目，并暫緩新能源材料投資，重新聚焦鈦白粉主業(yè)。此舉雖可緩解資金壓力，但錯失新能源賽道增長機遇，長期競爭力存疑。
 

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